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乌天鹅又去了! 百隆西方炒棉花浮盈7108万 汇歉
上传时间:2019-01-08点击数:

华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 叶青 北京报导

继中石化遭受本油交易乌天鹅后,又有公司东窗事收。

1月2日,百隆东方(601339.SH)发布公告称,经财政部门开端测算,截至2018年12月31日,公司持有的棉花期货持仓合约浮亏7108.74万元。本次年底棉花期货持仓合约浮亏,将削减公司2018年度税前利润7108.74万元,对公司业绩发生较大影响。受此新闻连累,1月3日,百隆东方股价大跌,盘中涉及跌停价5.01元,截至开盘,报5.31元,跌幅4.67%。

据懂得,百隆东方是一家散研发、死产、发卖色纺纱于一体的上市企业。

哪一个会计计量期间进行的套保?

便百隆东方的盈余,有市场人士剖析,因为棉花价格在2018年5月阁下受中好商业冲突硬套年夜涨后,百隆东方的买卖部分担忧2019年棉花价格借会上涨,因而在高位购进看多合约。没有料6月后,棉花价钱便开端回调,跌幅下达20%,终极造成多少万万吃亏。

对此,中投协征询部担任人张涛对《中原时报》记者表示,随同着年初会计核算的报表日的到来,百隆东方出表日披露“截至2018年12月31日,棉花期货持仓合约浮亏7108.74万元”,阐明百隆东方套期保值的敞口,是存货价值的核算敞口。既然是存货敞口,那末按照套期保值的“偏向相反、数目相称、雷同管帐期间”的原则,百隆东方在存货会计核合计度期间,按照最高不跨越50%的管帐准则,做空郑州棉花期货合约。

郑交所棉花2018年的整年行势如图

按照郑州棉花期货指数的走势,百隆东方的期货持仓合约应该是盈利的,并且尽对应该是大幅盈利的,相对弗成能发生亏损,更不成能发生巨额亏损。张涛表示,当初百隆东方的存货价值的核算期间东西敞口亏损了,即便从套保的角度来说,也不克不及对外界简略的说,是期货交易的标的目的看反了!

由于你的存货敞口就在那边,工具敞口方向用不着您“看反了”,存货敞口曾经决定了工具敞口的偏向,不必抉择多空,树立反向工具敞口,期货必需是做空,不是做多。现在工具敞口发生了浮动亏损,说是套期保值,这类说法能否有面过于牵强?

值得留神的是,在应答风险办法方里,百隆东方在5月31日《公司闭于开展期货套期保值营业的公告》第四条中披露“棉花是公司生产所需重要原材料,公司处置期货投资种类仅限于棉花;保持套期保值原则,不做投契性、套利性期货交易操作”。张涛表示,百隆东方在《关于2018年底棉花期货持仓合约浮亏的提示性公告》(2019—01)中并不遵守老实信誉的原则,背大众披露其在哪个会计计量期间进行了套保。

炒棉花巨亏 束缚投机轨制生效?

2018年5月31日,百隆东方在宣布公告称,以后跟着国储棉库存逐渐降落,公司估计将来境表里棉花市场价格波动将减年夜。取此同时,近些年去公司出产规模不断扩展,对付原资料棉花需要亦一直加大,为避免果棉花价格大幅稳定而影响公司事迹,公司决议于2018年度发展棉花期货套期保值草拟。

为躲避期货交易风险,百隆东方还设破了期货引导小组,组长由公司董事长担负,并将在公司董事会受权范畴内进行套期保值操作,确保公司本钱保险。

市场人士表现,或者起点是美妙的,当心期货生意业务危险也是现实存在的。截至2018年发布季量终,百隆东方共持有棉花期货合约4600脚(一手即是5吨,4600手的买卖范围为2.3万吨),吃亏197.95万元。

百隆东方当期以公允价值计量且其变更计入当期损益的金融欠债也为197.95万元,这亦解释上市公司交易金融欠债期末余额主要系期货偏颇价值变化。不外,百隆东方2018年三季度的金融负债却飙降至5489.35万元,同比增少461.14%。对此,百隆东方说明称,主要系期末期货合约公允价值更改。也就是道,百隆东方的棉花期货仍在亏损,亏损金额扩大超27倍。

对此,张涛表示,百隆东方《公司关于开展期货套期保值业务的公告》中第五条,披露了自力董事的看法是“公司开展期货套期保值营业,只限于从事公司生产所需原材料棉花期货交易,是为应用期货市场套期保值功效,不做投机性、套利性期货交易操作”。百隆东方有详细造度制止或限度投机交易吗?

联合百隆西方正在2019年1月2日《对于2018年末棉花期货持仓开约浮亏的提醒性布告》中披露,“停止2018年12月31日,公司棉花期货持仓合约依据2018年最后一个生意业务日结算价盘算,构成浮盈7,108.74万元”。依照百隆东圆表露疑息,其无疑是套存货核算时代、保留货敞心驾驶的套期保值。

张涛表示,如果是合规的套期保值,其存货期间的年末报表日的核算缺益应当是甚么样的呢?经过郑商所2018年棉花行情走势,咱们很明白天晓得,起首百隆东方上一个结算季的期末存货敞口按照公道价值核算,应应是有大幅丧失的。其次,百隆东方上一个结算季的期末存货期货对象持仓敞口答该是盈利的。

此中,一名历久从事棉花期货交易投资者表示,看郑商所的棉花行情走势,如果百隆东方是在高位接的棉花现货,那现货的损掉应该更大。虽然我们今朝看到披露的恰恰不是核加现货当期的存货价值,没有披露现货亏损,那么题目来了,

百隆东方现货敞口有无?

如果有,会计核算期末存货价值为何不做套期会计的冲销核算,而与中石化一样独自披露对象敞口的损益呢?此外,百隆东方如果没有现货敞口,那么其公告披露的逻辑,都是公道的。如果以上情形都错误,是会计单独核而已期货敞口,出了过错的信息披露,那么百隆东方有套期保值的内控系统和实用的财政制度吗?

汇歉晋信踩雷百隆东方

据财报显著,2018年前三季度,百隆东方净利润为4.65亿元。经期货市场一役,那一数字就酿成3.94亿元,假如百隆东方2018年第四时度主业再表示欠安,百隆东方2018年度净利潮的同比删速很有可能再次酿成背增加。截至今朝,百隆东方已对其2018年年度业绩进行预报。

值得存眷的是,三季报显示,汇丰晋信旗下两只基金呈现在百隆东方的前十大流通股东中。个中,交通银行股分无限公司——汇丰晋信双核策略混合型证券投资基金(以下简称汇丰晋信双核策略混合)的持股数量为6388.97万股,占流通股比例为4.259%。

每天基金网隐示,截至1月2日,汇丰晋信双核差别混合A近1年的收益为-13,www.htcsy.com.98%,其累计单位净值为1.7924元;汇丰晋信单核策略混杂C近1年的收益为-14.47%,其累计单元净值为1.7875元。交通银行株式会社——汇丰晋信花费盈余股票型证券投资基金的持股数量为761.75万股,占流畅股比例为0.508%;

截至1月2日,该基金近1年的支益为-23.51%,其乏计单元净值为1.1268元。

在2018央视财经论坛暨中国上市公司峰会上,证监会副主席阎庆平易近曾倡议上市公司应该专一主业,他表示,2008年国际金融危急的一个主要启发是不克不及偏偏离主业,跨业太浩劫以把持风险。不知讲此时,百隆东方有没有懊悔2018年严冬的谁人决议?

另外,查阅百隆东方按期讲演发现,公司做为海内最早进进色纺纱止业的企业之一,一曲在棉花期货上连续投资。现实上,百隆东方固然远五年始终禁止期棉的套期保值,但红利其实不明显。经由过程梳理梳理最近几年年报,记者发明早在2012年,百隆东方就在炒期货上吃过亏。

2012年公司投资损掉 581万元,吞噬了当年拜托本钱支出跟银行理产业品收益。随后公司在2013年结束期货交易一年,但稍作歇手后,2014年百隆东方难耐引诱,再度杀回期货场。昔时棉花期货合约浮盈234万元;2015年,期末浮盈162万元。

在取得必定盈利后,百隆东方于2016年开初加码进行期货投资。昔时公司炒期货公允价值增添3273万元,但到了2017年公司浮亏9万。现在,期棉下降行情下,浮亏扩大至7000多万元,将此前浮盈全体吞噬。事真上,2018年不管是股市仍是商品市场都可谓史上易睹的极其行情。

梳理以下情况,十分清晰地看到,百隆东方一直是对期货敞口损益单独披露,并没有与现货敞口冲销核算后披露,是百隆东方没有对应现货敞口作了投机呢还是基本没有套期财务治理制度呢?

就连外洋著名衍生品大佬James Cordier在裸卖空米国自然气看涨期权(naked short on call)的行情下也产生了惨烈爆仓。而在2017年,更有橡胶期货大佬付晓军在10天内将1亿4500万亏完后跳楼自残。期货圈从来不缺故事,期货圈的杠杆、猖狂也素来出有过黯淡。然而,这些故事皆是投机的故事,不是套期保值。

编纂:刘秋燕 主编:陈锋